蚂蚁集团暂缓上市，将对资本市场造成哪些影响？

11月3日晚，蚂蚁集团先后被上交所、港交所暂缓上市，引发市场强烈关注。

究其原因，上交所认为，蚂蚁集团实际控制人及执行董事长、总经理被监管约谈以及金融科技监管环境发生变化等重大事项事项，可能会使得蚂蚁集团不符合相关发行上市条件，或者信息披露要求。

这距离蚂蚁金服上市仅有两天。

消息发出后，蚂蚁集团大股东阿里巴巴在美股市场盘前一度下跌超9%，开盘后跌幅仍然扩大至9.67%。

按照此前公布的发行价测算，蚂蚁金服总市值达2.1万亿元，将刷新A股上市公司最大市值。

关于政策变化，业内普遍认为与网络小贷强监管政策有关。网经社电子商务研究中心特约研究员、上海亿达律师事务所律师董毅志向红星资本局表示，11月2日，银保监会、央行联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，有两点直指蚂蚁集团痛点：

一是要求开展网络小贷业务的小贷公司，通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额，不得超过其净资产的1倍，通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额，不得超过其净资产的4倍；

二是要求在单笔联合贷款中，开展网络小贷业务的小贷公司的出资比例不得低于30%。

董毅志认为，这两条将为蚂蚁集团主要业务花呗和借呗设定了“红线”。

另外对于股民打新的钱，董毅志表示，在技术上并不难操作，可以撤回发行，重新定价。不过市场人士对于蚂蚁集团按计划上市后的股价走势并不乐观。“蚂蚁集团现在本来已经进入了二级市场，那现在一级和二级之间的价差怎么办？包括未来投资者对这个市场重新定价，我觉得影响是非常大的，之前的可能推倒重来了。”

业内有分析认为，若金融科技公司严监管继续加强，市场对金融科技公司估值重估，股价不断下跌，就会“套牢”很多投资者，从中小投资者保护角度来说，可能暂缓上市会更好些，避免上市以后就是一直下跌套牢的情况出现。

而蚂蚁集团被暂缓上市后，等待审批的京东数科，其上市审查、估值必然要受到影响。“因为在京东数科招股书上，作为助贷工具的金条和网络信用支付的白条仍然是京东数科最知名的产品。收入占比超四成。穿透后，还是依靠流量吃利差。”董毅志说。