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美股何时触底回升?分析师:注意五种“投降”讯号

发布时间: 2022-10-22 07:32| 查看: 1961| 评论: 0|来自: 经济日报

美股标普500指数年初至今已摔落23%,许多投资人摩拳擦掌等待时机进场捡便宜,但美国10年期公债殖利率升破4.25%,是全球金融海啸以来首见,却又提醒市场人士切莫与联准会(Fed)作对。究竟什么时候才能确定美股将止跌回升?


财经网站MarketWatch报导,Fundstrat研究主管Tom Lee表示,在Fed升息循环只走到半途、俄乌战争不确定性因素仍在发酵、金融市场压力日增、企业主管和民众悲观看前景之际,期待美股强弹似乎是奢望。

他认为,股市要止跌回升,必须先看到最后一波疯狂的卖压狂涌,让空方筋疲力尽,才能搭好后市持续强弹的舞台。

换言之,就是要看到“投降”(capitulation)征兆!

但他认为,所谓“投降”,未必是要“恐慌指数”(VIX)升破40,或美股再崩跌20%,或爆发某避险基金倒闭这类金融事件才算数。还有其他形式的“投降”,也可能强化投资人进场逢低承接的信心,为股市筑起坚实的底部。

他指出,第一种是通膨“硬数据”投降,与近来显示通膨下滑迹象的“软数据”互相呼应。这可能促使Fed升息脚步减缓,不再每逢消费者物价指数(CPI)升幅比预期大,就准备升息3码(0.75个百分点)。

第二种形式的投降,是Fed转向对通膨抱持“更包容”的观点,承认核心通膨有一部分反映供应链紧绷,并认清CPI组成项目中的居住/租金数据有严重的时间延迟。

第三种形式,是劳动市场也终于投降,亦即职缺数下降,工资上扬压力也减轻(但他认为目前美国初领失业救济金数据仍强,与这种情况并不相符)。

第四种是殖利率方面的投降,也就是在最近美债殖利率劲扬后,即使经济数据尚未扭转而Fed也还没示意要转鸽,固定收益多头人士开始发现债市愈来愈吸引人,买盘涌现导致利率停止持续往上冲。

第五种是投资氛围大致已经弃股投降。他说:“美银(BofA)基金经理人调查显示,机构投资人现在减码(underweight)股票的程度,是逾20年来之最。”

结论是:“条条大路通往后市上涨。尽管投资人大多期待股市投降,还有其他另类的投降形式,也可推升资产价格。”
标签: 股票

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