央行表示,未来将采取“更为渐进”的方式继续宽松政策,删除了此前提到的“预计进一步降息”的表述。
在央行公告发布后,加元和债券收益率立即飙升。
加元兑美元上涨约0.25美分至70.75美分。此前,加元交易价格处于自2020年4月以来的最低水平,今年迄今已下跌约6%。
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加元兑人民币汇率上升,至1加元兑5.14人民币元。
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Monex Europe Ltd.高级外汇市场分析师Nick Rees表示:“加拿大央行的指引转向鹰派,基本上盖过了50个基点的降息决定。”
加拿大央行将关键政策利率削减50个基点至3.25%,并表示未来的降息将更为渐进。这与之前传达的需要持续宽松以支持增长的信息有所不同。
加拿大政府债券收益率曲线全面上升。 两年期债券收益率从2.85%升至2.91%。两年期债券收益率对央行政策尤其敏感。10年期债券收益率上涨5.5个基点,至3.074%,从上周五2.970%的两个月低点继续反弹。
作为加拿大主要出口商品之一的石油价格上涨1.2%,至每桶69.39美元,这是连续第三个交易日上涨。
加拿大央行行长Tiff Macklem首次提到,美国当选总统唐纳德·特朗普的新政府可能对加拿大出口征收关税,这构成了“一个重大的新不确定性”。
Rees补充说:“我们倾向于认为,即使考虑到央行的最新声明,关税问题仍可能在2025年需要实质性的进一步政策宽松,这应该会让当前的加元走强只是短暂的。”
货币市场现在认为50个基点的降息周期已经结束,未来如果还有降息的话,降息幅度可能为25个基点。
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货币市场显示,加拿大央行在1月份降息25个基点的可能性约为60%,暂停降息的可能性为40%。
明年全年,市场仅预计额外降息50至75个基点。
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以下是一些经济师的分析:
Capital Economics Ltd.北美副首席经济师Stephen Brown在一份报告中表示,加拿大人不应期待更多大幅降息。他指出,加拿大央行比预期更偏鹰派,央行不再表明进一步降息是必然的。他认为,政策制定者将继续降息,但幅度不会像之前预测的那么大。预计2025年还将进行三次每次25个基点的降息,终端利率将高于此前的预测。
Brown认为,本轮降息周期可能在2.5%结束,而不是此前预测的2%,主要是因为消费者支出和房地产市场显示出一些“复苏迹象”,同时部分通胀压力也再次浮现。
Desjardins Group宏观策略总监兼董事总经理Royce Mendes预计,在2024年1月29日新年首次政策会议时,央行将再降息25个基点。这将是自2024年6月以来第六次连续降息。之后,降息周期可能会进入“暂停期”。
“暂停将为决策者提供时间,评估之前的降息是否已经通过这种激进的宽松措施传导到经济中。”Desjardins坚持其预测,即利率最终将在2026年初降至2%,因为预计加拿大对美国的出口将受到关税影响。
Rosenberg Research & Associates Inc.创始人David Rosenberg在一份报告中表示,“加拿大央行今天再次降息50个基点,这完全是正确的决定。”他认为,央行将继续降息,并且需要这样做,同时对任何关于央行声明“鹰派”的解读表示异议。他说,加拿大央行传递了一个“关键信息”, 即经济仍处于“过剩供给”状态,意味着需求不足以满足产出。他认为,加拿大央行的利率最终将降至2%,甚至可能更低。