随着外汇储备枯竭,委内瑞拉正在进入今年偿债压力最大的时期,10-11月到期债务达到40亿美元。这些债务包括政府债务以及委内瑞拉国家石油公司的债务。 委内瑞拉CDS价差1月中旬以来一直稳步扩大,周一创出6421基点的新高,为2008年有记录以来的历史最高水平。相比之下,周一希腊的CDS价差为1572基点,德国和美国分别为13.5基点和16.5基点。 尽管其他石油出口国也面临压力,但委内瑞拉过于单一的经济和不稳定的政治环境令其尤其脆弱。石油收入占委内瑞拉出口收入的95%,而油气部门占该国GDP的1/4左右。 1998年7月委内瑞拉也曾经出现主权违约,违约债务规模为2.7亿美元。当时委内瑞拉违约也是由于1997年底油价大跌,导致出口价值遭遇重创。俄罗斯也受到类似冲击,同样在1998年违约。 虽然,市场将违约的焦点还是放在希腊等欧洲国家身上,可是,面对199万亿美元的债券市场,谁能逃得掉?所需要的唯一条件就是通货膨胀。 俄罗斯、巴西、阿根廷等都在深受通货膨胀之苦,在美联储加息预期持续的情况下,每个国家都会陷入货币贬值带来的通胀之中,没有谁可以逃脱,最后的结局就是债券市场泡沫破裂,甚至美国的债券市场也是一样。 这会带来什么结果?一类国家为了应对债市泡沫破裂,保护国有企业不至于破产,很可能走向货币破产之路,因为国有企业是政府生存的支柱。也会有一类货币大幅升值。债市泡沫破裂之后,当今的信用货币会严重分化。 所以说,原油风暴背后的大杀机已若隐若现,全球都需要系好安全带。
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