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高盛分析师指出，中国当局出台的刺激性措施是至关重要的，而目前投资者的交易方式也是如此。 投资者已经不再关注股市的金融基础，而是正在基于宏观经济的趋势来进行交易，比如说有关经济增长速度和工业生产的预期等。这就意味着，某些股票看起来很便宜的原因是其市盈率处于较低水平。 分析师还称，大多数表现不佳的经济数据的影响都已经反映在了市场定价中，并指出投资者对中国股市的整体悲观情绪与现实并不相符。 高盛报告指出，我们完全认识到了中国目前所面临的周期性的、显而易见的结构性阻力；但是，从各种估值方法来看，这些令人担心的问题已经在很大程度上反映到了中国股票的定价中。 另外，鉴于地区性以及全球经济体已经与中国之间建立起来的宏观、市场和微观联系，在高盛看来中国股票相对于全球股票而言的低估值意味着前者将提供相对较好的回报。 尽管全球最大投行是这样的观点，但在中国“双降”之后的股市仍出现下跌，此时抄底A股恐怕需要不小的胆识和勇气。 2、俄罗斯股市 俄罗斯最大经纪商之一的BCS金融集团表示，俄罗斯股市是世界上最不稳定的股市之一，如果明年把俄罗斯股市以美元计也许会上涨21%，因为估价显示俄罗斯经济危机的状况已经是跌到谷底了。 2014年，由于油价的暴跌和因乌克兰危机而遭到的制裁对俄罗斯经济的沉重打击，俄罗斯RTS指数暴跌了45%。而在未来一年里，该指数可能上升930点。昨天，以美元标价的俄罗斯基准指数下跌1.6%，为769.38点，使今年的经济衰退达到2.7%。 BCS表示，今年早些时候，当作为世界最大能源出口国的俄罗斯陷入了自2009年以来的第一次经济衰退时，股市股价已经反映出阻碍经济发展的因素。 BCS公司是在一项Extel Survey调查中被评为2015年度表现最佳排行第三的经纪公司。在对俄罗斯国民生产总值的暴跌将伤及企业盈利的忧虑持续发酵之时，该公司对俄罗斯的股票评级仍维持为中性。 由于俄罗斯国民生产总值的暴跌，RTS指数的回升速度将比1998及2008年经济危机后的要慢。 BCS公司的股票策略师斯拉为•索莫里安尼诺夫在电话中表示：“把所有与油价下跌、俄罗斯正在陷入衰退相关的消极因素一并考虑进来，RTS指数在基本情况下有可能回升。但即便如此，经济持续衰退与RTS指数继续下跌的风险仍然存在。 彭博通讯社访问过的41位经济学家所作的中值估计显示，俄罗斯的国民生产总值在过去的两个季度都有所下降，并且今年将下降3.7%。BCS公司称，RTS指数中的企业总盈利在第二季度下跌了27%，由于卢布的贬值及低廉的油价，第三季度俄罗斯经济将继续疲弱。 自八月以来，RTS指数一直徘徊在800点上下，索莫里安尼诺夫将其解读为，交易者认为经济有70%的可能性会持续衰退，经济将收缩5%甚至更多。 企业则预计，俄罗斯将从2016年的上半年摆脱衰退，在俄罗斯经济停止衰退之前四到六个月，俄罗斯股市评价倍数将开始上升。 据报道，该指数21%的潜在增长率是指数内所有股票目标价格的总和。这是基于历史先例的相对较小的上涨。在1998年和2008年金融危机之后该指标至少发生30%的反弹。而由于较缓慢的经济复苏，发生如此大的回升可能性很低。 索莫里安尼诺夫表示：“俄罗斯正处于衰退，并且存在长期衰退的风险。” 俄罗斯基金也比较便宜，专家看好海王星基金。 |
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