mikewu69

香港《經濟導報》第25期(6月26日出版)／從1859年人們在美國賓夕法尼亞州用中國挖鹽井的技術打出世界上第一口油井以來，世界對石油的渴求和使用已走過了近一個半世紀的歷程。今天的人們几乎已經難以相信上世紀90年代末油价曾經跌至近10美元的事實。

而近日法國總理德維爾藩稱：世界正在走向后石油時代。其特徵是油价逐漸變得与實際耗量無關。

石油已成金融產品

越來越多的專家指出，今天的國際石油市場已不再是簡單的貨物交易市場，而是全球金融市場的一個重要組成部份。自上個世紀90年代中期以來，國際上一些大銀行、投資基金和其他金融投資者，通過遠期商品交易，以一种非常隱蔽的方式來決定商品价格。目前世界上三分之二的原油价格是在倫敦國際原油交易市場以下賭注方式決定的。金融集團可以操縱石油价格的起落，而參与投机的各大金融資本主要來自西方國家。高油价對石油出口國有利，但最大的受益者依然是西方工業大國的石油寡頭和金融投机商。歐佩克作為控制石油供給的卡特爾，自1960年成立以來，一直是國際石油市場的主角和穩定器。而當今國際油市已由昔日的少數寡頭市場變為相對大範圍的壟斷競爭市場，生產与供應日益呈現多元化、分散化趨勢。据國際能源机构統計，1993年歐佩克占世界石油產量55.5％，目前衹占三分之一左右，其影響力已難顯昔日雄風。

當前國際油市咝斜砻鳎?顿Y基金是操縱國際油市的主要勢力，近几年來，股票投資收益低于大宗商品期貨交易，大型銀行、對沖基金和其他投机資金不斷涌入石油期貨市場，使原油期貨成為一种金融投机工具。也有專家認為，國際石油市場的价格一直被兩股主要勢力操縱著：一股勢力是控制著世界上大部份石油資源的國際大型跨國石油公司，這些跨國公司經常利用其強大的資本實力人為地抬高和壓低計价期內的期貨市場价格。另一股勢力就是投資基金，以往國際石油期貨市場一天變化0.5美元一桶已經屬于比較大的波動，而近兩年來，一天漲跌2美元一桶也不稀罕，這与基金在其中的作用密不可分。

面對油价，大石油公司指責對沖基金經理，對沖基金經理則指責商品指數基金，商品指數基金又把原因歸咎于中國需求的上升、尼日利亞和伊拉克產量的的減少，以及伊朗和委內瑞拉的敵對政權。

超額耗用似是而非

全球經濟的發展真的使石油耗用量大增，并引發油价上升了嗎？

答案是否定的。中國和印度被視為主要用戶。中國是全球主要石油進口國之一。据悉，2005年中國原油產量是1.8億吨，天然气產量是500億立方米，原油進口量為1.3億吨，對外的依存度為44％。

至于印度，其石油消費十年來翻了一番，將在2010年成為全球第三大石油進口國，僅次于美國和中國。但進一步仔細觀察，情況并非那么簡單。

雖然十年來中國人均石油消費增長了1倍，但是這与工業國家相比還差得很遠。當每個美國人消費10升石油時，法國人僅消費5升，而中國人消費的石油僅為美國人的10％。或許油价上升是由于缺乏正确的能源政策，在過去十年里，全球石油需求中發生的最大變化不是中國的崛起，而是邉有投喙δ苘嚨尼绕稹?br />
油价几許仍是個謎

哈薩克斯坦在上世紀90年代發現了儲量巨大的油田，而該國的年產量為6200萬吨（國內消費不到3000萬吨），2010年將達到1億吨，2015年1.5億吨。目前，美國專家認為，雖然目前的地質勘探尚不充分，但哈薩克斯坦的石油儲量已經達到90～130億桶。

但如此之大的石油儲藏量，甚至抵不上6月7日，伊拉克基地組織頭目扎卡維被兩架F-16戰斗机投下的兩枚500磅炸彈炸死一事對油价的影響力。

更糟糕的是，現在有一個越來越明顯的跡象──甚至是一种共識：我們正在逐步接受一個新的价格，這個价格就是每桶100美元。2005年3月，當油价還在每桶47美元的時候，高盛公司分析師阿爾瓊﹒莫爾蒂和布賴恩﹒辛格就語出惊人地預測，油价將從每桶50美元飆升至每桶105美元，這個价格水平可能維持5～10年時間。對油价的這种預測之所以令人信服，是因為它們并非建立在“世界上的石油即將用盡”這种說法之上的。這個說法是“峰值”理論家們多年前提出的。他們說，現在的供應是在走下坡路。

歸根到底，石油仍然是一种周期性商品，而油价終將回落。但是，他們估計高油价將持續很長一段時間，可能要到2009年，然后再逐漸回落直到2014年。

歷史表明，目前的基本面与上個世紀70年代非常相像。高盛公司的研究表明，在各產油國和石油公司進行投資的時期內，油价會繼續上升，而在投資帶來新的供應后，油价才會回落。因此，上個世紀70年代末期的時候，雖然投資增加了，但油价仍持續上漲，而到80年代，隨著投資帶來新的富余生產能力，油价才幵始下降。隨后出現的价格低迷現象一直持續到90年代末期。在市場把資金投入“新經濟”的技術明星產業的時候，石油領域的投資減少了。

現在石油投資幵始增加，但有理由相信在這個周期內，投入的資金比以前少，而且速度慢，一個很大的原因就是政治因素，這不僅僅表現在委內瑞拉。從中東到俄羅斯，各產油國都在增加政府掌握的石油收入的份額，以資助社會福利計划，當幵采位置偏遠的老油田變得日益复雜而且代价越來越高的時候，社會幵支也在增加。

比如為了資助其社會計划，查韋斯將對外國石油公司徵收的所得稅從34％提高到了50％，并使幵采權使用費的成本增加1倍。

与此同時，俄羅斯的稅太高了，對于跨國公司來說，要獲得15％的投資回報率，油价必須達到每桶80美元。