zhangyin83

从”唐菲特”到”唐道夫”(2009-03-27
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<WBR> <WBR> <WBR> 最新消息：加拿大证监会正式立案调查“华人巴菲特”唐姓华人（以下简称其为“老唐”），涉嫌6千万美元庞氏诈骗，一旦属实，这将是加拿大历史上最大的诈骗案。要是被我“不幸”言中，老唐成了“华人马道夫”，那我们华人在海外就真“露脸了”。
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<WBR> <WBR> <WBR> 投资人，请时刻牢记三点：
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<WBR> <WBR> <WBR> 1。There’s no Free Lunch. If it's too good to be true, it's not true at all. （天下没有免费的午餐。如果这听起来美好得不像是真的，那就决不是真的。）
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<WBR> <WBR> <WBR> <WBR>2。If someone claims he/she can predict the market, run, not walk away from him/her. (谁要是声称能够预测市场，请赶紧跑，不是走，离开这人越远越好。）
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<WBR> <WBR> <WBR> 3。If someone claims to be Buffett, obviously he/she is Madoff. （谁要是声称他也是巴菲特，那显然他就是马道夫。）
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<WBR> <WBR> <WBR> 发财只能靠奋斗，意外之财是没有的，鲜花背后多半儿是陷阱。

是”华人巴菲特”还是”华人马道夫”
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陈思进

<WBR> <WBR> <WBR> 这几天，多伦多华人中最津津乐道的财经新闻，不是美国的金融危机，而是本地一位著名的华人老唐出事了。老唐在多伦多拥有一家号称“XX金融集团”的投资公司，最近投资失败，巨额亏损，而且因涉嫌非法操作，日前已被加拿大证券交易监管机构停止证券交易资格。
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2007年底，我从纽约回到多伦多，出于职业习惯，除了华尔街的新闻之外，在本地的财经新闻版面上，我留意到华人们隔三岔五地提到老唐。
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为什么呢，因为老唐把他多年的投资心得，写成了一本书，书名叫《我的巴菲特之路》，俨然以华人巴菲特自居。他自称，他能“确保”他的投资每周至少回报1%，2007年投资回报定会高达90%以上！
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这种回报，从长线看，不要说大市和普通基金达不到，当年的四大对冲基金也达不到，就连巴菲特都要望其项背。
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而且，一人富不算富，老唐要做活雷锋，要带领大家一起走向致富的康庄大道。于是，2007年，老唐成立了一家投资公司，在多伦多的华人媒体上，几乎每天都能看到该公司的大幅广告，其业务主要是投资美国的股票市场。尽管他这位活雷锋收费不低，在他的公司开户，门槛起码100万美金，管理费2%，2万美金！不过有鉴于引人注目的宣传口号：“每周至少回报1%”，自然有人把钱送上门请他以钱生财。接着几个月，我每天都能听到他公司迅速成长的消息，老唐管理的基金规模“即将突破上亿美元”，客户遍布美国、加拿大、香港、台湾，甚至中国大陆。
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不久，金融海啸来临，特别是华尔街的马道夫东窗事发，大家开始警惕。马道夫以每个月1%的回报著称，就已经被人们供奉为神；而我们这位唐菲特每周就有1%，多伦多竟然有这般人物，比马道夫还牛！那么他会不会也是？……
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为了消除大家的狐疑，老唐更是逆流而上，今年大年初一，他一连5天邀请投资者到他的公司，公开示范，希望透过公开交易操作，辟除造假谣言。有意思的是，示范的门票一万美金一张！还真有不少人参加。不过五天的交易结果，并没有预期的1%那么高。
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据媒体透露，老唐的办公室设备简单，只有1台电脑操盘，一部电视监察各种指数的最新变化。短短2个小时，老唐便完成多达23笔交易，“平均5分鐘交易1次”。这样看来，他的投资操作法，与巴菲特的投资法简直大相径庭。他声称，从来不需看所持有股票公司的财务报表，只看图形做短线操作，这不就是Power Trading，俗称Day Trading——当日交易嘛。
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众所周知，巴菲特是长线投资的佼佼者，四十多年来保持平均每年20%左右的回报率，因此才被奉为“股神”。不过巴菲特的投资方式是无法复制的，这儿就不另赘述了。那么，像老唐这类短线投資者，是否能长期取得20%以上的回报呢？
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投资收益主要来自两部分：一是所投资企业内在价值的提升，这体现在企业利润的增长，分红及企业发展潜力带来的价值提升，这部分就是长线投资的回报来源；据美国股市80年的统计显示，扣除通货膨胀后，股票的真实回报介于6.5%和7%之间，也就是说，假设通货膨胀维持在3%左右，股市长期的平均回报应介于9.5%-10%之间。
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而投资的另一部分收益，则来自价格与价值的背离，也可以说是价格的波动，我们称之为超额利润。这部分的收益吸引了短线投机者，他们认为凭借他们对市场的把握，能够找到价格与价值背离的股票，在短线内低买高卖，以此赚取利润。特别是机构投资者，更以他们掌握的资源，利用做空、杠杆机制、期货以及期权等衍生工具，将投資收益放大。
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由于短期内企业的内在价值并未有根本性改变，短线交易基本属于Zero-Sum Game（零和游戏）而已。即短线交易者的获利，大部分来自其它短线交易者的口袋。所以，短线炒股与赌场的赌博类似；和四个人打麻将的输赢结果也一模一样。如果短线交易者能长期靠炒股赚钱，除了比其他短线交易者更聪明，还必须具有非比寻常的好运气，就像在赌场里撞了大运。请问，有谁天天撞大运，中大奖呢。
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曾有人询问老唐怎样做投资的风险监控的。他信誓旦旦地说道：“我的投资方式是最保险的。因为我只用全部资金的1%入市操作。”要真是那样的话，全部资金每月1%的回报将全部来自这1%的资金。
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下面据个例子吧，注意，为简单起见，这个例子里不考虑复利回报的因素。假设你有1万元，要每月上涨1%的话，就是说要每月赚100元。那拿1万的1%，即100元来操作的话，必须每月赚到100元，才能达到这个目标。也就是说，那1%的钱每月都要翻一倍才行！哇，这就更匪夷所思了！
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不过和这几年国内那几位“股神”相比，老唐真是小巫见大巫了。特别是国内那位林园，据说以区区八千块人民币起家，投资股市没有几年，便坐拥20个亿！更是天方夜谭了。
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上面说过了，做长线短线都不可能涨这么多倍。另外一个可能，就是每次选股都能百发百中，那就更不可能了。学过概率的都知道，当投掷一个硬币时，连续5次猜中就属于小概率事件了。还有两个可能，一是有内幕消息，但这样的炒股是犯法的；剩下最后一个可能是：他们是神仙！神仙也玩儿股票？是不是在天上太寂寞？
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这个世界上有神仙吗？几千年来，大概除了基督就没有第二个了。但是几百年来，在金融市场上，每隔一些年就会出现一个杰出非凡的“赌王”，和一个暴富的神话。不过遗憾得很，这些神话都无法持久，像长期资本管理公司，和巴林银行，到这次华尔街的几大投行，几乎全军覆没。
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既然人间没有神仙，那神话破灭是早晚的事。巨骗马道夫的神话持续了20多年，他将在监狱里了此残生；大巫林园的神话延续了好几年，还著书立说，在国内火了好几年，直到最近才偃旗息鼓；小巫老唐的神话寿命和他们一比就太短了，3月10日老唐通过多伦多华文网站发表《告全体投资人书》，便正式承认投资失败。他在信中承认，在投资过程中“没有靠常规的积累方式、靠脚踏实地的爬坡方式去构筑平台”，而是“采取了巧取夺攻的方式，暗箱操作，在几乎达到既定目标时。被突然的大额挤兑所揭穿，计划夭折，从而陷入目前的绝境”。
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老唐在承认投资失败的同时，说他决不是“华人马道夫”，并没有将投资人的钱藏为己有，并请求他的客户再给一次机会，他有能力、有信心偿还客户全部的投资，及其所承诺的盈利。
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还有人还会信他吗？我觉得还是有人会信他的。看看历史几千年，骗子就如野火烧不尽，春风吹又生。而绝大多数骗子的骗术是技术含量很低的，但总是有人会上当。看来不能怪骗子，只能怪受骗人自己。这是最简单的供求关系，好些人有听神话的需求，那骗子就造个神话来满足这些人要求，一个愿打，一个愿挨，两厢情愿罢了。
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不过，最后还是送一句美国人的老生常谈给大家吧：There’s no Free Lunch. If it's too good to be true, it's not true at all. （天下没有免费的午餐。如果这听起来美好得不像是真的，那就决不是真的。）
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2009年3月25日
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“华人巴菲特”老唐简历：
2002年，发起成立加拿大湖南同乡会，并担任副会长；
2006年，被聘为荣誉会长；
2003年，发起成立加中生物医药科技发展协会，并担任副会长，后曾担任该协会理事长；
2003年，创办华人巴菲特财富俱乐部；
2007年，担任世界华文媒体协会荣誉主席；
2008年，获得“加拿大安省杰出成就奖”（商业成就奖）；被聘为加中企业家协会理事长；
2008年，获得中国“2008 中华十大财智人物”最佳诚信奖。