56天暴跌2000亿 海底捞：正在被时代抛弃？

5月8日晚，#海底捞市值56天跌2000亿#冲上热搜第一，引来众多消费者和网友热议！

其实去年海底捞亏钱就曾登上热搜。2019 年同期利润 9.12 亿，2020 年就变成了负增长 9.65 亿，一时之间这个落差，让不少人唏嘘。

“火锅茅”的逻辑变了吗？”56天跌去2000亿市值

疫情业绩受影响，新店持续开张，行业巨头的市值为何出现如此大的波动？

5月6日，海底捞股价暴跌近8%；5月7日，股价再跌2.9%。

作为火锅界的明星，海底捞上市之后创造了餐饮行业的神话，然而其近期的股价一再走低。

自今年2月16日的高点以来，经过55个交易日，海底捞股价已接近腰斩。从85.80港元变为目前的43.15港元，最新市值2287亿港元，较2月最高市值蒸发2085亿港元。是什么原因造成的股价下跌？

有网友吐槽海底捞菜量变少，价格变高，性价比太低……相比两年多来遍地开花似地大量开店的热闹景象，如今，有网友感叹道：现在再去海底捞，感觉不香了！

作为餐饮股龙头、火锅界的明星上市公司——海底捞(06862.HK)，自2018年9月26日正式登陆香港资本市场以来，创造了餐饮行业的神话。

反映在股市表现上，从2018年10月29日的创下最低价15.274元（以下同为港元），逐级攀升，涨至今年2月16日创出历史最高价85.80元，涨幅高达257.58%。

但今年其先后经历了跳涨和跳水的大起大落，2月17日即为分水岭，此后，海底捞就一路走低。

截至5月7日收盘，报43.15元，从2月16日高点至今，区间跌幅近47.47%，也就意味着，56个交易日，其股价几乎腰斩。

5月7日港股通数据显示，海底捞净卖出2.41亿港元。最新市值2287亿港元，较2月最高市值蒸发2085亿港元。

看财报：2020年净利润同比降近九成，拓店却超预期

在过去不到3个月的时间里，海底捞股价的惨淡，大多原因与业绩有关。

3月23日，海底捞发布的2020年度财务报告显示，2020年全年，海底捞集团实现收入86.14亿元，同比增长7.8%；全年实现归母净利润3.093亿元，同比下降86.8%。表现低于市场预期，且不及预期一半。

公司表示，净利减少原因是受疫情影响导致门店客流量减少，及汇率波动出现净汇兑损失。

面对惨淡的业绩，海底捞方面表示，疫情和汇率波动的冲击是主要原因，当然也出现了管理层面的短板与应对能力不足的困境。这也揭示了其单一爆款的盈利模式所带来的局限性。2020年年报显示，海底捞餐厅贡献率占比95.9%，而U鼎冒菜、甲乙丙、十八汆等副业表现平淡无奇。

对于海底捞股价的下滑，中国食品产业分析师朱丹蓬指出，海底捞股价本身存在虚高现象，所以对它而言，回调是很正常的。此外，第二季度是餐饮业的淡季，股价回落是正常现象。

在净利大幅收窄之时，海底捞门店扩张速度却未减缓。

近日，国元证券经纪(香港)发表研究报告，2020年公司在疫情之下实现逆势扩张，全年新开店544家，门店总数达1298家，平均每天开出1.5家门店，创下公司成立以来开店速度的新高。

其中，一线、二线、三线及以下/内地以外净开门店65、167、257、41家，门店数同比分别变动34.2%、50.3%、32.5%、8.8%；翻台率（翻台率就是一个饭店一天内每张桌子平均的使用次数，如一张餐桌,一天共接待8批客户,那就是翻台8次）分别为3.4、3.6、3.6、2.8次/天；同店销售增速分别为-23%、-17%、-10%、-26%，下线城市的拓店及恢复速度领先。

6日，摩根士丹利发表研究报告称，从年初至今，海底捞在全国已开设约200家新店，4月份开设约40家新店，开店步伐符合预期。5月1日至5日的五一长假期间，海底捞整体翻桌率为约4.5至5次。

海底捞涨价风波受到抵制，头部地位受到威胁

海底捞年初涨价得到不少反对和抵制，随后呼声太大，老实地撤销涨价，调回到年前水平。

加上疫情期间出于卫生等考虑，海底捞一度歇业，既没有开启堂食也迟迟没有推出外卖。

直到后面疫情好转，叫上外卖依然是难事，不仅等候时间漫长，不少食材也是缺货状态。

外卖甚至支付了比堂食更高的价钱，却享受不到同等的服务。

没有了堂食服务的海底捞，在家打火锅的味道似乎差别不大。

一旦新的习惯养成，一座难求的海底捞，也没有不可取代的地位了。

相反，各家火锅店已经做好疫情转型准备，不少牛肉火锅店都迅速拓展外卖服务，既实惠又方便快捷。

市场上越来越多的新火锅品牌崛起，巴奴、德庄、蜀大侠等火锅品牌都以差异化的特色受到欢迎，海底捞的头部地位受到威胁，其“护城河”遭遇到了质疑。

中金在其研究报告中表示，海底捞去年净利润表现明显逊于预期，因翻台率尚未复苏，而新店扩张速度超预期导致成本上升，下调公司2020-2022年盈利预测分别74%、5%及3%，以反映客流量复苏仍需时日。

昔日的老霸主，正在被时代抛弃？

始终记得小时候老师讲的一句话：世界上没有常胜的将军。

时代的洪流下，没有任何人和事能够独善其身。

知名广告人雕爷就评论道：老霸主焦虑万分，他们正在被新锐品牌 " 干掉 "。这些年来，一切都在发生着巨变。

元气森林超过可口可乐成为饮品销售第一；

逸仙电商的线上销售额反超美妆王者欧莱雅；

新晋网红三顿半咖啡打败了老霸主雀巢......

这些老霸主以为只要紧握销售冠军，只要大众保持习惯，自己就永远占领购物车的一席。

殊不知，大众是健忘的，在更加新鲜吸引的选择出现时，过去的选择只是一个年代记忆，记得，但不会再回去了。

铁打的销售冠军，流水的网红品牌。

近十年来中国变化太快了。

很难想象，十年前的我们选择不多，购物只认准电视上重复播放的大品牌。十年之后，营销、渠道变化层出不穷，消费者的选择太多了。

短短两三年时间，熊猫直播就从风光到结束。

那些只停留在过去，幻想着一劳永逸的人，早晚要被时代抛弃。

你可以跑得慢，但太多人比你跑得快了，在你歇息的同时，他们已经找到了超越你的方法，而你只能望尘莫及。

打败你的不是别人，而是停留在原地的你自己。