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日前发生了一宗令人震撼的财经新闻，就是韩国最大航运公司韩进船务(HanjinShipping)申 请破产保护。但是这一宗新闻在香港主流的报章并无大幅报道，但是香港作为全球主要贸易港口，而香港本土航运公司东方海外(00316-HK)亦是全球航运 联盟之一的G6成员，韩进申请破产的消息，竟然并无人关注，真是令人感到悲哀。  航运业陷入困境一事，在过去数年一直发生，奈何大众每当阅读财经新闻时，只集中看到上市公司股价﹑楼价甚至是壳价走势，但是对实体经济及各公司的运作， 可以说是漠不关心，甚至一听闻有关进出口贸易等数据，便大感无趣，不愿深究。在这情况下，航运物流业表现，当然难以引起一般投资者的关注。可是要了解全球 经济情况，航运物流业却是最佳选择，毕竟国民消费是一个国家或地区经济发展的根本，若国民消费动力减弱，该国家或地区的经济增长动力实难乐观，加上环球贸 易亦可以反映全球经济的活跃程度。航运物流业可以被视为量度全球经济走势的寒暑表。 航运物流业面临的困局在今年似乎有进一步恶 化。以东方海外公布的数据为例，旗下的东方海外货柜航运在今年上半年该公司运载了289万个标准箱，按年增加5.3%，当中太平洋航线的运载量增长幅度最 大，达到14%至70.2万个标准箱。运载标准箱数目增加并不等于公司生意有改善，反而是收入倒退。期内所有航线总收入按年下跌16.9%至22.49亿 美元，太平洋航线收入下跌幅达到15.6%，亚洲/欧洲航线收入跌幅更达到28.6%至3.54亿美元。可想而知，作为G6成员的东方海外，旗下货柜航运 业务如此失色，其他货柜航运公司的营运表现难令人感到乐观。 事实上纵使在今年上半年，中国远洋(601919-CN)(01919- HK)的集装箱航运及相关业务收入按年增加2.2%至279.65亿元人民币，可是此业务却转盈为亏至35.23亿元人民币，期间国际油价大跌，相信中远 洋集装箱业务的营运成本可以下降，但是仍然录得如此重大亏损，已是航运业经营困难的最有力证明。 码头及港口营运商在经营上亦见困难，中 远太平洋(01199-HK)在今年上半年完成集装箱码头吞吐量为4602.7万个标准箱，按年增加3.5%；散杂货吞吐量增加2%至4142.3万个标 准箱。在全球营运274个泊位的长和(00001-HK)，在今年上半年旗下港口及码头吞吐量为4000万个标准箱，按年减少4%。该公司更明言在今年下 半年环球贸易前景持续疲弱，会致力于提高成本效益及毛利增长。但是成本削减幅度始终有限制，若未能成功开源或增加收入，业绩再令人感到失望相信是预期之 内。 从上文提及的航运及港口营运商，可以得知韩进申请破产保护，并非是一件令人意外的事。毕竟航运业持续受到运力过剩影响，纵使航运公 司已呼吁同业不要再建新船以增加运力，并且透过加快旧船报废或将运力闲置等方式，务求达到减降运力的目的，可惜仍事与愿违。据东方海外于业绩报告内指出， 在2017年及2018年新船订单分别占现时行业的总运力6.7%及5.5%，并直言最大挑战为需求方面。可是国际货币基金会(IMF)组织总裁拉加德指 出，不排除今年全球经济增长会再度下调。既然航运物流业表现反映出环球经济表现，那么IMF的预告或许已经让投资者对航运物流业在短期内出现好转的憧憬幻 灭。看来韩进破产，只是航运业经营困难的其中一宗案例。
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