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全球减息周期　央行或在周末再度降息



金融海啸巨浪冲击全球，澳洲中央银行昨天罕有地大幅减息1厘，创1992年以来最大减息幅度，以纾缓全

球金融海啸对澳洲经济的冲击。香港文汇报报道，分析指，澳洲大幅减息，其它国家可能陆续跟随，启动

全球减息周期，以纾解信贷市场。

联储局主席伯南克和财长保尔森，周五会在华府与欧洲央行主席特里谢及其它七国集团高层会晤，分析指

欧美多国央行可能会连手减息，预计英伦银行本周会减息，联储局月底亦会减息至少半厘。联储局前日已

宣布扩大向银行提供贷款的计划规模至高达9000亿美元(约7万亿港币)，以及开始为商业银行储备支付利

息。

澳洲储备银行行长史蒂文斯与财金官员昨天议息后决定将基准利率，由7厘减至6厘，超出市场预期，减幅

为彭博通讯社调查预计的两倍。根据彭博针对21位经济师调查预计，其中16名受访者预计澳银减息半厘，

5人预期减息1/4厘。

降幅巨大 远超预期

澳洲第2季经济创3年多来最慢增长速度，史蒂文斯表示，最近全球经济增长放缓，意味需求和生产会显著

差过预期。目前澳洲通胀约5%，史蒂文斯表示，即使通胀持续，但通胀下调幅度也可能大过预期。

摩根大通的悉尼首席经济师沃尔特斯表示，澳洲大幅减息令人“震惊”，显示澳洲储备银行意识到金融情

况已到了非常紧张的地步，所以要迅速采取行动。受减息消息刺激，澳洲S&/ASX200指数收市升1.7%，报

4,618点，澳元汇价在伦敦市场早段上升至72.85美仙。

全球信贷市场紧缩推高融资成本，随着拆息不断抽高，分析指各国央行有需要减息，以防信贷危机恶化。

墨尔本的澳新银行集团(ANZ)高级经济师迪安表示:“现在市场传闻，澳洲储备银行的大幅减息行动，是全

球央行协调减息的先驱。”

悉尼的麦格里集团经济师罗伯逊亦指出:“全球显然有需要同时减息，现在是历来所见最恶劣的金融市场

信贷紧缩，所有大央行都束手无策。”他指英伦银行早就应该减息1厘，美国联储局和欧洲央行也应该减

息1厘。

日本维持半厘息不变

不过，日本央行昨天议息后表示，由于受能源价格高涨和出口增速放缓等因素影响，再加上海外经济减速

明显，日本经济继续处于停滞不前状态的可能性很大。因此，日本央行7名政策委员一致同意维持现行半

厘的水平。印度尼西亚更加息1/4厘到9.5厘，以压低通胀及支撑印度尼西亚盾。欧洲央行上周四议息，行

长特里谢表示曾考虑减息，但最终因为通胀忧虑，所以仍将息率维持于4.25 厘不变。欧洲央行下月6日再

议息，市场预期减息机会增加。英伦银行明天议息，料减息至少1/4厘。泰国和韩国亦于本周议息。美国

联储局则于本月29日议息，可能减息3/4厘。但分析指，由于银行之间拒绝借贷，即使美国联储局等各国

央行减息也起不到作用。

以色列减息半厘

基于全球金融动荡对以色列造成冲击，以色列央行昨日亦突然宣布大幅减息半厘到3.75厘，于本月12日起

生效。最新消息，丹麦央行为了支持其货币，昨日加息0.4厘，升至5厘。

市场预期 中国央行周末再度降息

澳大利亚宣布再度大幅降息，其降息幅度和降息时间均超出市场预期，这距离澳大利亚的上一次降息不过

1个月。长江证券分析师童伟指出，9月2日澳大利亚宣布降息，中国9月12日也立即宣布降息。时间的巧合

让市场猜想中国央行此次很可能跟随性在本周末继续下调贷款利率，这导致利率敏感型的国内地产股大幅

反弹。国内地产龙头万科丶保利丶招商地产昨日分别大涨4.78%丶6.18%和6.27%。

从国内来看，中国人民银行周二在公开市场操作中，一年期央票中标收益率大幅下降10个基点，回落幅度

大大超出市场预期。央票的收益率一直是市场利率的重要参考指标。据此看来，央行或有引导市场利率走

低的意向。央行近期降息的可能性也因此而加大。

科德证券投资部人士指出，周四召开的十七届三中全会应该会给未来的经济政策丶货币政策定调，其中应

该包括是否持续降息的决定。目前国内经济面临两难，一是金融危机带来的外贸出口需求减少，二是经济

增速放缓和消费能力减弱，两者处于恶性循环中。同时，欧美金融危机对经济发展的消极影响已经显而易

见，各项工业生产数据以及就业形势愈发严峻使各国政府面临重新刺激经济增长的需要，降息在西方国家

刺激经济增长过程中较为常见。在此前提下，为维护金融秩序和币值稳定，国内面临降息的抉择。

专家指出

中国降息时代或将来临

独立经济学家谢国忠说，中国面临着经济快速下滑的巨大压力，不得不通过降息来解决，而滞后的财政政

策显得无计可施。他预测，贷款利率在接下来的12个月中可降低1.5个百分点，而存款利率仍会保持稳定

。如此，银行的贷款息差可能降至2%以下。

著名投行摩根士丹利则在日前发布的报告中，调低中国今明两年GDP预期，将2008年和2009年GDP预期分别

调低至9.8%和8.2%，另外预测中国在2009年末之前可能降息4~5次，共调降108~135个基点，每次降息幅度

为27个基点。

大摩报告指，中国虽然目前在这波金融海啸中还处于高地，但随着未来金融危机的继续恶化，中国亦不能

幸免。十七届三中全会和年末中央经济会议的召开，将为中国经济未来走势定调，希望届时能够出台正式

以保增长为主的经济政策。

降息预期国债企债均创历史新高

昨日，央行发行的一年期央票中标收益率回落幅度远超预期，使投资者对降息预期趋浓，债市因此大幅走

强。上证国债和企债指数均高开高走，同时再创历史新高。上证国债指数和企债指数已分别是三连阳和六

连阳。

昨日上证国债指数高开116.45点，最低探至116.44点，最高探至116.84点，收报116.81点，大幅上涨

0.32%；全日共成交7.43亿元，比前日增加2.25亿元。企债指数更是大涨0.82%，以126.05点收市。

央行昨日上午发行的800亿元一年期央票，发行价96.24元，中标收益率下降近10个基点至3.9069%，已是

连续第三次下调。虽然投资者对一年央票需求热情较高，但目前市场资金面并未显宽松，因而投资者对降

息预期骤然趋浓。

机构视点

中国或出手重振楼市

对于作为中国经济的支柱产业之一的地产行业，摩根大通近日也就国内楼市发布报告称，中国可能采取目

的明确的措施，并通过降息来刺激低迷的房地产市场和经济增长。

摩根大通中国证券市场部主席李晶说，有关中国政府会推出政策来支持低收入居民购房并针对一些开发商

有选择性地放宽信贷的揣测越来越多。她指出，中国无法承受楼市的大跌，因为房地产行业占到了固定资

产投资的近四分之一，并贡献了10%的就业。

李晶认为，政府可能采取的支持楼市措施包括进一步降低利率和银行存款准备金率，这将间接地有利于房

地产市场。此外可能的救市措施还包括下调贷款首付比例，尤其是对于第二套房屋购买下调40%的定金比

例；允许增加发债来为开发商提供资金，减少或者减免土地增值税；允许房屋购买者从个人所得税扣除贷

款等。她指出，地方政府已经着手援助一些地产市场，如四川降低了贷款首付比例，深圳也放宽了对开发

商的贷款限制。